基金

瑞芯微二度IPO闯关成功“大基金队”IC企业上市阵容扩列

      自创业板上市被否后,瑞芯微历时超三年上市申请终获放行。根据证监11月15日据审议结果显示,瑞芯微IPO过会,将在上交所主板上市。股东结构调整作为国内首批进入安卓阵营的芯片设计厂商,瑞芯微曾于2016年7月1日披露招股书,拟登录创业板,但次年7月遭否,当时主要反馈意见集中在与英特尔关联关系、毛利率水平、经营业务划分等问题。反思当年IPO遭否决,2018年9月份励民在参加活动时,坦言自己在资本方面太保守,从当初创业到筹备上市前,一直没有融过资。而瑞芯微从被否当年就开始战略调整。e公司记者曾向公司证实,国家集成电路产业投资基金(以下简称“大基金”)等多家机构已经在2017年12月投资入股了瑞芯微,标志着公司已入围芯片“国家队”。2018年11月16日披露的以及今年5月9日更新的招股书也显示,瑞芯微的股东阵容发生变化,大基金)成为持股7%的前十大股东,另外,老牌集成电路投资机构和地方基金也纷纷进驻,其中,上海武岳峰持股增至5.29%,达晨系、深创投系以及北京亦庄等也入驻成为公司主要股东。据介绍,此举为进一步优化公司股权结构、扩充资本实力以及改善公司治理。(股东结构)目前励民、黄旭为公司控股股东及实际控制人,合计持股66.76%。其中,励民通过润科欣间接持有部分股份,合计持股占公司总股本的48.77%。近期大基金二期注册完毕,业内预计可带动总计约9000亿元资金投入集成电路产业,规模将超过大基金一期。就大基金二期投资,日前华芯投资管理有限责任公司总裁路军表示,大基金二期首先会关注已经在一期建立合作关系的公司和项目,还会根据当前的市场形势做一些新的布局,5G肯定以及存储芯片行业都会是投资重点。募资扩容从募资规模来看,瑞芯微二度IPO闯关相较增加了些“胃口”,从拟投入募资4.23亿元增至本次4.88亿元,投入项目也发生变动,保留了研发中心建设项目,其余变为投入新一代高分辨率影像视频处理技术的研发及相关应用处理器芯片的升级项目、语音或视觉处理的人工智能系列SoC芯片的研发和产业化项目、以及PMU电源管理芯片升级项目。整体来看,瑞芯微在本轮报告期内业绩基本保持稳定增长。招股书显示,2016年、2017年、2018年公司营业收入分别为129,812.09万元、125,053.10万元和127,089.51万元,扣非后归属于母公司股东的净利润分别为7,543.51万元、9,166.97万元和17,370.44万元;前次申请中,由于受到平板市场规模增长放缓等影响,瑞芯微净利润在2015年出现“腰斩”,2016年再度恢复增长。另外,回顾2017年7月,发审委当时未通过公司首发申请,主要反馈意见集中在与英特尔关联关系、毛利率水平、经营业务划分等问题。在今年4月证监会反馈意见中,就经营模式、前十大客户、跨境销售详情、收入变动等方面发布37项问题,首先就要求公司说明前次申报的有关情况以及未通过发审委审核的原因,相关问题是否已整改完毕,还要求补充披露瑞芯微与英特尔合作的具体情况,双方合作的具体权利义务约定,报告期内发行人向英特尔采购相关芯片的种类、数量及价格,后续是否还有相关合作计划和安排。据统计,在今年IPO过会率提升的背景下,2017年、2018年IPO折戟公司频现二度闯关,一度申报占比约10%;去年证监会也调整了IPO被否企业重组上市间隔期,从3年缩短至6个月,市场分析认为将有助于降低未过会企业的上市时间成本。

保险

银保监会黄洪:继续深化人身保险领域改革开放,着眼有效防控风险

      11月15日,“2019中国寿险业峰会”上,中国银保监会副主席黄洪出席会议并发表讲话,在肯定了人身保险业聚焦转型升级和高质量发展的转型成效后,黄洪也提出了下一阶段的重点问题和难题。在黄洪看来,人身保险业要实现高质量发展,仍然有不少难题需要破解,需要重点解决如何管理经济周期的问题、如何管理资产负债匹配的问题、如何应对社会消费需求变化和各类风险挑战的问题、如何解决少数公司严重依赖传统发展路径的问题以及如何改善科技赋能不足的问题。黄洪强调,推动人身保险业高质量发展,要进一步强化保险监管。黄洪认为,人身保险业全面转型升级是一个长期的过程,需要继续深化供给侧结构性改革,优化供给质量,激发和培育社会的保险需求,切实增强服务实体经济的能力。具体来看,一是需要切实加强党对人身保险事业的统一领导。二是继续深化人身保险领域改革开放。要继续着眼于有效防控风险,完善人身保险准备金管理,规范健康保险经营。要完善第三支柱养老保险制度设计,推动扩大税收递延型商业养老保险试点范围。要继续深化对外开放,坚决确保各项对外开放政策落地实施,研究推出对外开放新的政策和措施。三是服务经济发展和社会民生。要坚持以人民为中心,围绕新时代社会主要矛盾变化、社会结构转型、中等收入群体增加和消费升级等新趋势,持续推进产品创新和服务升级。要不断增强全局意识和战略眼光,更好地支持“一带一路”倡议,以及京津冀协同发展、长江经济带、粤港澳大湾区等建设。四是夯实行业高质量发展的基础。要切实加强行业自身能力建设,从产品定价、风险管理、资产负债匹配、提高从业人员素质等方面入手,不断夯实行业高质量发展的根基。五是加强和改进人身保险监管。包括强化股东监管、强化资本监管、强化产品监管、强化风险监管、强化行为监管以及强化从业人员责任。

外汇

人民币中间价小幅下调8点 专家:无论破7还是返6均属正常波动

      周五(11月15日),美元指数持续走软,人民币中间价报7.0091,下调8点,上一交易日中间价报7.0083,在岸人民币上一交易日收报7.0204。近期在岸与离岸人民币汇率均在7.0关口上下窄幅整理。对此,中国民生银行首席研究员温彬、研究员冯柏等人认为,总体来看,无论是“破7”,还是“返6”,都是人民币汇率正常双向波动的表现,人民币汇率基本保持在均衡合理水平上下波动。中证报发文称,人民币对美元汇率近日在“7”附近震荡,显示汇率韧性增强。在经济基本面向好、货币政策保持稳健等背景下,人民币汇率将继续保持稳定,从而进一步提升人民币资产吸引力。国际汇市方面,美元兑避险货币日元和瑞郎周四下跌,国际金价则出现飙涨,因贸易不确定性依然挥之不去,且美国国内对美国总统特朗普的弹劾调查加剧,投资者纷纷涌入避险资产。美国众议院议长佩洛希周四说,特朗普已经承认在乌克兰丑闻中行贿,这是民主党主导的对特朗普的弹劾调查的核心问题。佩洛西指责特朗普违反了美国宪法,应该受到弹劾。美联储主席鲍威尔14日则出席众议院预算委员会听证会,就美联储对美国经济前景的展望发表讲话。由于演讲稿与13日在国会联合经济委员会的证词雷同,外界关注重点转向了随后的问答环节。听证会上,鲍威尔再次表达了对经济的信心,数次提及美国经济状况良好,认为将延续可持续扩张的状态,并没有看到其他周期中的危险信号,低通胀率则暗示经济过热风险不大。随着连续两天国会听证结束,本月鲍威尔公开行程宣告段落。芝商所CME利率观察工具FedWatch显示,美联储12月按兵不动的概率升至100%。美债价格全线走高,10年期和30年期美债收益率下跌5个基点左右。

贵金属

避险情绪回升 黄金连续第三日收涨

      现货黄金周四(11月14日)继续收涨,美市盘中最高上探至1474.30美元/盎司,金价自开盘后小幅攀升,已站上1470关口。白银也继续上涨,盘中最高触及17.10美元/盎司,银价继续运行在17美元关口下方。美元微幅上涨,美元指数最高上探至98.43,仍继续运行在98关口上方。日内公布的上周初请失业金人数达到22.5万人,为6月以来最高。机构点评美国上周初请失业金人数:美国上周初请失业金人数刷新5个月高位,但无法完全代表劳动力市场状况的改变。因周一假期的影响,有几大州未处理申请,而是使用估计数字代替。另受通车汽车罢工的影响,续请失业金人数可能有所增加。美国10月生产者物价指数年率为1.1%,低于前值1.4%但高于预期0.9%。机构评论称受商品和服务价格推升,美国10月PPI月率录得6个月以来最大涨幅,为美联储近期按兵不动提供了进一步支撑。随着本周交易的进行,中美贸易谈判的进展使得交易员和投资者的风险厌恶情绪加剧,这使避险金属受益。做空贵金属的短期期货交易员也进行了空头回补。商务部新闻发言人高峰周四在商务部例行新闻发布会上表示,中方多次强调,贸易战由加征关税而起,也应由取消加征关税而止,这是双方达成协议的重要条件。如果双方达成第一阶段协议,关税取消的幅度应充分体现第一阶段协议的重要性,而其重要性应该由双方共同估量。双方正在就此进行深入讨论。中方愿与美方共同努力,在平等和相互尊重的基础上,妥善解决彼此核心关切,为达成第一阶段协议创造条件。有报道称,双方在农产品和知识产权等问题上陷入僵局。美国总统特朗普上月宣布,美国已与中国达成原则协议,并接近签署第一阶段贸易协议。目前从技术上看,黄金空头仍具有全面的技术优势。金价处于两个月的下降趋势线之中,盘整区间已被打破,转为下行,意味着将会有更多的抛压。多头近期的目标是重返1500关口;空头的目标则是控制金价在1500大关下方,并拉低至1400的关口。第一阻力位为1480美元,其次是1490美元。第一支撑位在隔夜低点1460.51美元;其次是1450美元。周四走势表述国际现货黄金亚市早盘开于1463.27美元/盎司后短线下挫,录得日内低点1460.51美元/盎司后反弹,金价小幅攀升,震荡上行。欧市金价继续攀升,期间虽有下跌但随即迅速反弹。美市金价波动加大,多空争夺激烈,多头猛烈上攻,录得日内高点1474.30美元/盎司后回落转跌,终收于1470.95美元/盎司。国际现货黄金周四(11月14日)亚市早盘开于1463.27美元/盎司,最低下探1460.51美元/盎司,最高上涨至1474.30美元/盎司,收于1470.95美元/盎司,上涨7.76美元,涨幅0.53%。基本面利好因素:1.周四(11月14日)公布的上周初请失业金人数达到22.5万人,为6月以来最高。机构点评称美国上周初请失业金人数刷新5个月高位,但无法完全代表劳动力市场状况的改变。因周一假期的影响,有几大州未处理申请,而是使用估计数字代替。另受通车汽车罢工的影响,续请失业金人数可能有所增加。2.周三(11月13日)公布的10月份美国消费者价格指数CPI上涨0.4%,创下了自3月份以来的最高月度读数。报告称,能源指数落后于月度增长,10月份上升了2.7%,汽油指数上升了3.7%。此外,医疗,娱乐和食品成本也在上涨。剔除食品和能源成本波动的每月核心通胀率符合预期,在9月份上涨0.1%之后,10月份上涨了0.2%。年度核心通胀率为2.3%,而预期为2.4%。3.周五(11月8日)公布的美国9月批发销售月率为0%,与但低于预期0.1%,前值也下修为-0.1%,美国9月库存批发月率下跌0.4%,跌幅超预期,创下了近两年以来最大跌幅,这表明库存投资或将继续使经济增速承压。4.周三(11月6日)公布的美国第三季度非农业生产力初值为下跌0.3%,低于前值2.3%和预期0.9%,创2015年第四季度以来最差表现,但美国三季度单位劳动力成本却意外飙升3.6%,远高于预期的2.2%,这引发了投资者对企业利率下降和经济陷入“滞胀”状况的担忧。数据对美元构成一定的压力。基本面利空因素:1.美国10月生产者物价指数年率为1.1%,低于前值1.4%但高于预期0.9%。机构评论称受商品和服务价格推升,美国10月PPI月率录得6个月以来最大涨幅,为美联储近期按兵不动提供了进一步支撑。2.周四(11月7日)公布的美国上周季调后初请失业金人数为21.1万人,低于前值21.8万人和预期21.5万人,数据对美元形成支撑,黄金则承压下挫。3.美国10月ISM非制造业PMI为54.7,高于前值52.6和预期53.2,数据发布后现货黄金短线下挫近3美元,跌破1490美元/盎司,较日高回落近20美元。4.周五(11月1日)公布的美国10月非农就业人口增加12.8万人,这表明劳动力市场很容易地消化了通用汽车罢工带来的影响。当月汽车制造业就业人数减少4.2万人,但其他行业的就业大大地弥补了这一空缺。失业率小幅上升,但仍有32.5万劳动力进入了市场,10月劳动力参与率升至63.3%,为2013年8月以来的最高水平。后市展望1.Kitco周五(11月8日)发布的每周黄金调查显示,黄金并没有在本周结束时表现强劲,并且华尔街分析师和普通投资者对下周抛售压力的缓解没有太大的信心。在针对华尔街的调查中,13位市场专业人士参与了调查。8人或61%认为黄金将会下跌;4人或31%认为金价将会上涨;1人或8%认为金价将会盘整。市场参与者中包括黄金交易员,投行,期货交易员及技术分析师。本周参与在线调查的普通投资者有991人,其中482人或49%认为下周黄金仍看涨,同时331人或133%看跌;177人或18%保持中立。2.道明证券(TDSecurities)表示,鉴于多头头寸扩大,金价显示出回弹力,但近期方向仍可能向下。“尽管面临风险,黄金价格在面对其他长期多头头寸延期时仍保持韧性。”CTA可能已经清算了一些头寸,但图表仍处于高位,未来还将面临抛压。累积的未平仓合约仍处于历史高位,这表明多头和美联储现在处于暂停状态,”道明证券的策略师写道。黄金多头的收支平衡点仍为1440美元,“策略师补充道。“多头的收支平衡点估计在1440美元/盎司的范围内,这表明需要跌破该范围才能使持仓量下降并将价格拉低。”3.加拿大皇家银行财富管理公司董事总经理GeorgeGero表示,面对美元走高以及美联储维持升息的态势,黄金仍能反弹。Gero写道:“昨天的反弹证明,由于美元指数坚挺,黄金没有被清算,美联储目前的持守立场也不能把黄金打倒,有些人认为鹰派没有变化。”“我们看到持仓量增加,收盘价上升,更高的交易量……金价仍在1450-1500美元区间内继续建设性。市场参与者继续关注美国政治,英国脱欧,中东以及中美贸易谈判。”4.Fxstreet在周四(11月14日)发布的报告中称,金价维持在1470美元附近;美元的疲软推动价格上涨。美联储主席鲍威尔将于今天晚些时候再次作证。若金价突破1478.32美元(100日均线)将指向1496.85美元(55日均线),然后是1519.70美元(10月3日月度高点)。下行方面,下一个支撑位在1456.08美元(11月8日每月低点)上,然后是1449.39美元(5月-9月的斐波那契38.2%反弹位),最后是1416.12美元(5月-9月的斐波那契50%反弹位)。5.知名财经资讯网站Economies.com周四最新撰文,对日内黄金走势进行前瞻分析称,金价自昨日以来维持在1465.00美元/盎司附近。我们注意到,随机指标开始克服其负面动能。目前等待金价继续看涨倾向,并在未来几个交易日瞄准测试1489.00美元/盎司。,除非金价跌破1447.00美元/盎司且维持在这一水平下方,否则我们将维持日内看涨趋势预期。6.Kitco的高级技术分析师JimWyckoff表示,在此之前,黄金在坚挺的避险支持下已经稳固走高。Wyckoff表示:“贸易谈判或缺乏进展,多月来一直是市场的过山车事件。”